医用耗材遭遇削价,昊海生物压力凸显

即将冲刺科创板的上海昊海生物科技股份有限公司(下称“昊海生物”)(06826.HK),4年前就已成功登陆港股市场,而登陆科创板之路也进入到“挑交注册”的阶段。公司被归类为“医药制造业”,不过其产品出售价格前景,却由于政策转折而蒙上阴影。

7月31日,国务院办公厅印发《治理高值医用耗材改革方案》(下称《方案》),市场对有关上市公司产品都产生了凶猛的削价预期。这对昊海生物及与其对标的兴齐眼药(300573.SZ)、景峰医药(000908.SZ)、凯利泰(300326.SZ)、冠昊生物(300238.SZ)等几家企业而言,产品遭遇到的削价压力到底有众大?其复兴齐眼药的外资股东已迫不敷待地进走大幅度套现。

产品有削价风险

昊海生物是一家行使生物医用原料技术和基因工程技术进走医疗器械和药品研发、生产和出售的科技创新式企业。

在6月13日至7月4日昊海生物官方网站发布的消息中,表现其好几栽产品的市场份额都在国内处于领先地位:“广州标点医药信息股份有限公司发布《2011-2018年吾国眼科粘弹剂市场钻研通知》。通知表现,昊海生物科技不息12年蝉联国内眼科粘弹剂市场第一,2018年市场份额达46.87%。”

同样是根据广州标点医药信息股份有限公司的数据,“昊海生物科技生产出售的手术防粘连剂主要有医用透明质酸和医用几丁糖两大类产品,两类产品在2018年已相符计占有了48.85%的国内手术防粘连市场份额。”“昊海生物科技已不息5年占有国内骨关节腔粘弹增添剂市场份额第一,2018年市场份额已达39.67%,不息扩大领先上风。”“昊海生物科技已不息5年蝉联吾国外用重组人外表滋长因子市场亚军,2018年市场份额达20.39%,与第别名的市场份额差距不息缩短。”

在7月23日发布的招股书更新版本里,昊海生物作出如下风险挑示:“通知期内,公司产品暂未执走带量采购,若异日高价值医用耗材等医疗器械执走带量采购政策,能够造成公司产品价格消极、无法已足当局投标资格、产品招投标中落标或中标价格大幅消极等情况。”

7月31日《方案》的发布,很能够让上述风险挑示变成现实。

《方案》中称,2019岁暮将完善第一批重点治理清单、作废医用耗材添成,2020岁暮前启动竖立高值医用耗材价格监测和荟萃采购管理平台。国家医保局副局长李滔在8月1日举走的国务院政策例走吹风会上外示,荟萃采购是降矮高值医用耗材价格最有效的手段之一,国家医保局正在追求钻研对高值医用耗材开展荟萃分类采购。

针对乱象,《方案》请求理顺高值医用耗材价格系统,完善全流程监督管理,净化市场环境和医疗服务执业环境,声援具有自立知识产权的国产高值医用耗材升迁中央竞争力,推动形成高值医用耗材质量郑重、流通迅速、价格相符理、行使规范的治理格局,促进走业健康有序发展。对于临床用量较大、采购金额较高、临床行使较成熟、众家企业生产的高值医用耗材,按类别追求荟萃采购,鼓励医疗机构说相符开展带量议和采购,积极追求跨省联盟采购。

曾趁着港股狂炎时上市,半年报不如预期

除了产品面临很大的削价风险以外,昊海生物公布的半年报也异国让港股投资者舒坦。近日随着港股不景气,以及上述医用耗材利空消息的抨击,昊海生物股价跌破38港元。

昊海生物的保荐人是瑞银证券,这两者的配相符也可谓是资本运作的行家,港股上市的时间是2015年4月30日,发走价达到59港元,那时正是港股牛市挨近见顶的日子。四年众以前了,昊海生物照样远矮于以前发走价程度。

8月2日,昊海生物公布2019年上半年业绩,收好为7.81亿元,同比添2.6%;毛利为5.97亿元,同比降0.95%;母公司拥有人答占收好1.83亿元,同比降13.7%;每股盈利1.14元。

其中眼科产品同比添长7.8%,骨科产品添长15.9%,医美整容和创面护理同比下跌13.2%,防粘连及止血产品下跌6%。由于高收好率产品玻尿酸皮肤填充剂收好缩短,上半年毛利率下跌2.7个百分点至76.5%。公司推出人造晶状体新产品,研发费用所以添添,集体净收好率消极4.4个百分点至23.4%。

针对昊海生物的半年报,招银国际分析师葛晶晶外示:2019上半年公司两大添长引擎眼科与医美整形产品均录得疲弱添长,下调12个月现在标格至45.2港元,评级降至“持有”。

关于眼科产品,招银国际外示:“眼科添速放缓。眼科业务添长率仅为7.8%,主要因为是人造晶体销量添长疲弱。当局在上半年止息了一些医院的白内障免费筛查运动,只是一时的规管,展望将于2019年下半年恢复医院筛查运动。此外,人造晶体在安徽省比来的器械带量采购中有约20%价格降幅。吾们认为,由于器械集采约束趋紧,人造晶体中标价能够面临压力,现在削价幅度尚能消化。”

半年报表现,昊海生物来自眼科产品的收好达到3.44亿元,占交易收好的44.07%。昊海生物称,兴齐眼药“与公司产品的治疗周围有肯定相通”。

行为昊海生物的同走,兴齐眼药遭遇外资股东大幅度减持。8月13日,兴齐眼药公告称,自2019年4月17日至本公告出具之日,Lilly Asia Ventures Fund II, L.P.(以下简称“LAV”)累计减持172.85股,占兴齐眼药总股本的2.1%。减持后LAV照样持有兴齐眼药4.45%股份。已吐露的减持计划尚未执走完毕,LAV将根据市场、股价情况等情形,决定是否不息实施有关股份减持计划。

昊海生物半年报称,2019年是落实“十三五”强化医药卫生体制改革规划的关键年,也是面临壮大变革的一年。随着规划的实施推进,医保支付手段改革、药品和医疗器械供答、流通、荟萃招标、带量采购等一系列改革政策不息强化,将对吾国医药走业集体产生不息、远大的影响。现在,中国医药与医疗器械走业收到上述因素影响,经交易绩面临厉峻的挑衅。

关于科创板发走,昊海生物称,A股发走总数将不超过1780万股,占发走后总股本的比例为10.01%。董事会提出A股发走召募资金扣除发走费用后,拟投资上海昊海生科国际医药产业化项现在及增添起伏资金。其中,上海昊海生科国际医药产业化项方针实施将强化涵盖四大业务板块的以医用透明质酸、医用几丁糖、重组人外表滋长因子为主的各类创新医药产品的研发、升级和生产,已足日好添长的市场需要。

倘若依照略高于50倍市盈率发走,发走价达到上百元不详计算,昊海生物召募资金大约为20亿元。

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李隽

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昊海生物医用耗材兴齐眼药科创板医药制造业

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2021-03-30 10:19admin admin 点击

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